一家眼药水公司的10年“执念”——

5月25日，莎普爱思一则公告悄然挂网：公司已收到国家药监局核准签发的枸橼酸西地那非口崩片《药品注册证书》。将时间轴拉回2015年，彼时以3.46亿元现金高价收购强身药业，同样瞄准男性功能健康市场。

这不禁让人疑惑：莎普爱思为何紧抓着男人不放？

01 主营业务被掏空，如今只能押注ED？

近十年，莎普爱思赖以成名的“苄达赖氨酸”滴眼液单品，从7亿跌至不足1.9亿。其中原因，多源自2017年遭受疗效质疑，被踢出辅用药目录后变开启了断崖式下跌。2024年-2025年公司合计亏了近4亿，而今年颓势依旧......

面对主营业务的独木难支，莎普爱思期间曾尝试“医+药”创新转型。但协议期满后，妇产、眼科两家医院业绩崩盘，直接导致公司净亏2.39亿。更糟的还有，下血本收购的强身药业，最终也以8200万低价转让。

在看不到复苏迹象的今天，莎普爱思再度押注男性健康赛道，或许是一种必然选择。

ED药物市场在中国规模超百亿元，且随着大众健康意识提升，需求仍在扩容。更重要的是，公司急需一个已获批、可快速上市且有天然话题性的产品来解决传统产品失血问题。毕竟，在研新药“远水解不了近渴”。此次的西地那非口崩片，相比普通片剂，服用更隐蔽、起效更快，正是目前热门的改良剂型。

而这次，莎普爱思也学聪明了:

从强身药业中汲取教训，将“高溢价并购中成药资产，重资产、长周期、高商誉风险”调整为“仿制药口崩片，轻资产、短周期、低研发投入”。关键在于，在ED这片红海市场里，莎普爱思能不能砸出水花？

02 卖出去问题不大，但想要赚到钱却很难

当前，西地那非全剂型批文已超百条，再加上他达拉非等竞品，参与企业超过50家。同时，在集采持续挤压下，单片价格也被打到个位数。面对国内ED老牌选手，莎普爱思溢价空间极为有限。

而更值得关注的是，近几年ED衍生赛道崛起——男性健康养护类市场规模达236亿，年增速12.5%。其中，专注性功能水平长期管理的“御立伟”产品，在线上平台搜索量持续走高。

现代男性普遍面临巨大生存压力，身体机能在日积月累中被拖垮，通常表现为：耐力滑坡、精力不足、疲软难坚......叠加不良生活习惯，血管问题导致的功能障碍越来越年轻化，这直接推动了大批男性群体功能养护需求前移，而不再是老年人的专利。

公开资料显示，通过优化血管内皮功能，御立伟可针对性解决男性“准备时间久”“持续时间短”等困扰。它并非临阵磨枪的外挂，其关键草本成分小花山奈，旨在源头滋养男性精、气、神，唤醒本源活力，从而维护机能水平的稳定。

随着多个线上主流电商平台被打通，以及线下机场店、海外专柜的开设，御立伟的目标用户群不断扩大，35-55岁中产男性成为主力消费。反观莎普爱思，在外部环境已然很难突破的情况下，内部渠道短板也十分明显，加大了客户获取难度。

长期以来，其主渠道都在连锁药店专柜，但男性产品多为线上平台私密下单。若不做渠道投入，定会淹没在红海中；可若投入，其成本将迅速吞噬那不足千万元的研发节约。结果很可能是：卖得少，亏得少；卖得多，亏得更多。

03 终究是一纸叙事，成不了公司的“救命药”

对莎普爱思这家A股公司来说，在业绩持续失血、股价低迷的敏感期，再次将ED搬出来更像一剂精心调配的“安慰剂”，足以短暂安抚投资者焦虑、维持资本市场关注。

然而，一旦回归实际经营层面，今时已非往日：十年前的男性健康赛道尚有蓝海红利，如今数十家药企贴身肉搏，竞争惨烈程度远超当年。在这样的格局下，弱积累、无法承担高额投入的莎普爱思想靠“男性标签”开辟第二条增长曲线，几乎无路可走。

这张注册证书，终究无甚可能成为公司的救命药。